黄金历史级的行情似乎需要历史级的年份作为参照。上月中旬，现货黄金价格首次突破3700美元时，其走势与1979年的辉煌时期相似。一个月后，这种相似性更加明显。本周，黄金价格突破4200美元，年内涨幅超过60%，这与1979年的表现一致。从全年走势来看，2025年的黄金走势几乎与1979年完全相同，都是在最后四个月出现大幅上涨。
目前所有贵金属交易员都不知道已经身处“4字头”的黄金会如何走，因为金价此前从未达到过如此高位。而在1979年，当时的交易员也有同样的困惑。那一年10月，金价首次突破400美元门槛。
如果金价真的复刻1979年的轨迹，接下来会发生什么？1979年，金价在10月稍作休整后，在年底继续暴涨，全年累计涨幅达到126%。1980年1月，金价更是飙升至850美元。若以简单的10倍价格差距折算，这意味着金价可能会在明年1月涨到8500美元。
2025年成为自1979年以来黄金价格最为强劲的一年，许多贵金属交易员认为两者之间存在相似之处。20世纪70年代末，全球经济面临石油危机、地缘政治动荡和高通胀等问题。2025年也面临着类似的情况，包括贸易战紧张局势、地缘政治动荡以及货币政策宽松预期。此外，美国政府关门也为黄金的避险需求提供了支持。
技术指标方面，黄金的RSI指标已达到1979年12月的高位“超买”纪录。自2022年8月以来，这轮金价牛市持续了约856个交易日，而此前几轮主要上涨平均持续了1062天。金价从3500美元/盎司攀升至4000美元/盎司仅用了36天，而此前每盎司500美元的涨幅平均持续了1036天。
世界黄金协会认为，今年的涨势是由西方主导的投资需求增长推动的，投资者寻求避风港。央行持续购金也起到了推波助澜的作用。展望四季度，随着节日季的到来，黄金和白银仍然是繁荣和好运的象征。投资者和年轻消费者正转向数字黄金和黄金ETF作为投资选择，白银的接受度也在不断提高。
这些基本面因素让投资者有理由相信，黄金的涨势尚未失去动力。然而，历史上任何疯狂的上涨行情往往也会以同样疯狂的方式收尾。1980年，金价触及850美元的历史高位后，随后两年出现了暴跌。这一次，黄金是否能避免类似的命运，值得深思。或许，走出一段更为平稳、缓慢的牛市，会给金价带来一个更好的结局。
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